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如何快速搞定融资与私募
2014/3/18 10:10:35  来源:www.021tk.com  作者:上海众基拓展  人气:3802
摘要:如果你是一家中小企业的老板,要想在短时间内搞定私募并上市融资,你打算怎么做?加拿大多伦多证券交易所创业板(Toronto Stock Exchange Venture,下称“TSXV”多伦多证券交易所称“TSX”)会向你推销它的资本库模式(Capital Pool Company,下称“CPC模式”)。。

如果你是一家中小企业的老板,要想在短时间内搞定私募并上市融资,你打算怎么做?加拿大多伦多证券交易所创业板(Toronto Stock Exchange Venture,下称“TSXV”多伦多证券交易所称“TSX”)会向你推销它的资本库模式(Capital Pool Company,下称“CPC模式”)。

作为全球最大的创业板市场,TSXV聚集了超过2200家上市公司。其CPC模式从去年向全球开放以来,其兼顾上市、融资及持续成长的特点,吸引了全球中小型企业在北美寻求成长的机会。

加拿大投资公司TANGENT CAPITAL 北京代表处首席代表、赛伯(北京)管理咨询有限公司执行董事刘双庆博士,具有丰富的企业跨国并购重组、北美上市融资等方面的操作经验。日前,他在接受《第一财经日报》专访时,详细介绍了CPC模式的特点和操作流程。

风险投资与上市融资相结合

《第一财经日报》:资本库融资模式有何特点?

刘双庆:CPC模式适合中小型企业海外上市融资。

从流程上看,首先,TSXV认可的有资格的投资人可建立CPC公司;然后,CPC公司通过并购完成对目标公司的投资,目标公司同时完成了合并及上市;最后,根据TSXV规定及合并协议,合并后原CPC初创人可以在三年后考虑退出投资。

该模式最大特点是通过将风险投资及上市融资模式结合,并且双方利益捆绑运作在三年以上。这样,无论是上市、融资还是日后适应资本市场,该模式都做了很好的安排。

具体而言,CPC模式对于中小企业海外上市具有三大吸引力。

其一,与当地金融资本紧密融合,利于日后发展。

TSXV对该初创CPC公司的董事会成员的组成有十分严格的规定,要求必须包含相关行业上市公司高管、业内认可专家、专业律师会计师等,这些人的业界资源及金融素质将大大降低新公司上市后运作的风险;CPC初创人持股有三年的限售期,为目标公司的企业主提供充足的时间适应资本市场的规则,大大降低了许多海外上市的中国企业变成“股市弃婴”的可能。

其二,融资快速,上市同时可实现私募融资。

CPC公司与目标企业合并的同时,往往CPC公司会立即安排一次私募融资,2006年TSXV共有48起该模式合并案例,39起案例中在合并的同时就安排了私募融资,该比例高达81%。

其三,成本低、时间短、升板更有优势。

CPC初创人持股比例不高,一般占股5%~15%,前期运作全部费用30万~80万美元;同时,该模式运作便捷,4~6个月可以完成上市及融资。统计表明,由TSXV升到多交所主板的上市公司中,超过1/3是CPC模式融资的公司。

而且,由TSXV升TSXV主板及转板美国交易所非常便利。

按照加拿大证券委员会和美国证券交易管理委员签署的“多重管辖权披露系统(MJDS)”,各大交易所可以在满足对方条件的情况下90天内完成快速转板。2006年上半年,TSX主板上市企业中,TSXV升板的比例高达30%。

在融资实务中,由于北美经济一体化,TSX与美国市场互相认同,美加两国经济运行密不可分,多伦多交易所上市公司的私募常常发生在美国,其股民也往往是美国投资者。在加拿大上市,从某种意义上说,也即相当于在美国上市。

融资5亿元以内为宜

《第一财经日报》:CPC模式一般适合多大规模的融资?

刘双庆:CPC模式主要是针对有一定增长潜力的中小型企业,由于CPC初创人都是财务投资者,属于风险投资人,一般考虑在投资后3~5年后退出,因而不太适合规模很大、增长较小的企业。采用该方式最好不要一次性融资超过人民币10亿元,一般在人民币5亿元以下更为合适。

《第一财经日报》:目前有多少中国企业通过CPC模式在上市?

刘双庆:从去年开始,国内企业以CPC模式登陆北美的仅有三家。自2004年多伦多交易所开始重点关注中国市场,2006年TSX两次组团来华,分别在北京、上海、成都三地推介,并且向中国开放其全球独创的CPC融资模式。

《第一财经日报》:加拿大上市融资可能有哪些方面的风险需要防范?

刘双庆:无论在哪里上市融资,处理好投资者关系是上市后融资中非常关键的环节,多对公司加强宣传,处理好与媒体、行业专家、投资银行的关系,是上市后顺利融资的关键!

另外,到北美上市的企业以后最好不要再通过BVI、开曼群岛注册后运作,从长远来看,由于对该类注册地的公司管理要求较为宽松,投资者担心其运作不太规范,从而减少了对该类公司的投资热情。

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